我们最近一直在得到很多问题,即现在的交易结构看起来像什么时候。在Corum的Tech M&A Boot Camp,销售卖出,我们宣讲结构比价格更重要。以下是今年夏天的同一家公司最近的两个优惠,反映了这一点。看看你的想法。

案例研究#1:结构与价格

我们的客户认为是逻辑买家的第一个提议在我们称之为时进入“高度结构化”,这意味着有许多非现金组成部分。第二家私募股权公司的第二份优惠我们很熟悉,我们的客户未知。该公司的估值约为1200万美元,因此卖方对我们带来的全球搜索过程的结果感到满意。他有一些来自买家的供应,我们知道的底部馈线的价值低于10米。他们一直试图将他锁定在独家谈判中。不要这样做。

还有其他优惠,但这些是最好的。在第一个报价,如您所见,价格良好,20米。但大部分付款都是未来。年底和第二年结束时,每次额外支付500万美元。第一个500万美元是保证的。这是债务票据。第二张500万美元付款不是保证的说明,并拥有符合出现业务不会急剧下降的一些流动性要求的公司的基本意见。

根据商定的高目标,我们的四年奖金的额外高达500万美元,与四年的延长就业协议融为一次,以五年的非竞争协议为基础。员工没有任何规定。

第二次优惠仅为1500万美元,但这都是托管托管的10%,这意味着业主在收盘时袋1350万美元,如果达到托管违约赛,则每年的其余1.5亿美元。通常,他们是。就业协议是两年的非竞争协议,任何员工都会让任何员工放手。

那么,你会采取哪种优惠?

还有一个时间不久前,当你仔细看着更高的报价时,相信流动性和赚取的人是非常可行的,而且随着今天的风险更大的环境,衰退尚不清楚。最糟糕的情况,您可能只需为贵公司获得10米。此外,大多数人都会倾向于确定 - 1500万美元的优惠。对于当今的环境来说,这是一个更好的结构,在较短的时间内,您需要留在公司和员工的好规定。

已经有很多工作来达到这一点,较少的投标人已经退出了。这是决定时间。此时,与买方号码的逻辑计数器是让他们将20米的产品提交为所有现金,具有更短的就业协议以及员工的一些保护。这些组件多年来没有改变。如果您愿意分享风险,您可以预期从买方获得更多信息。换句话说,如果交易全部赚钱,买家可以支付最大的价格,基本上是基于履行一些商定目标的绩效的未来付款。如果您想要所有现金,那么价格自然会降低。

当covid打击时,没有人知道效果是什么。那时,科兰在作品中有四十亿交易。官方唯一伟德国际网址许多优惠是现金。

案例研究#2:在Covid之前和之后的交易转移

现在,这是一个极端的例子,可以向您展示在几个月的几个月之前和在Covid之前和之后转移的交易。

2020年1月,我们在900万美元的战略买家的战略买家提供了一个客户的客户,以6.5亿美元的价格为3年,超过3年,达到1550万美元的交易。这是一个很好的是,它是一家小公司。

3月份,当Covid的效果开始击中家时,买方撤回了卖家恐慌的思考。他改变了交易,我们称之为“重新交易”。新的优惠零现金截止为零现金,300万美元超过EBITDA。我们关心他的代表。Corum在行业中是独一无二的,因为我们没有要求您必须接受任何优惠,也没有您的最低要求。我们的合同像股东一样对待我们的风险。我们在同一论坛中获得报酬时获得报酬。所以,如果你得到所有的赚来,我们会在收到它时获得报酬。有了这种情况,我们担心。我们建议客户拒绝报价,他们确实如此。 We found a better buyer.

由于初始Covid波以来,事情已经标准化,特别是在股票市场康复后。此外,由于可用的大量资金,买家的需求仍然非常强劲。私募股权公司仍处于干粉中超过3吨,有限合伙人的任务授权这些资金。事实上,有私募股权公司提高了一些非常大的新资金。战略买家也刷新了现金,投资超过1吨。

作为科技和举办世界中最具活跃的公司,我们经常与所有买家讲话,他们仍然有战略令人担保的竞争力。破坏性技术趋势比以往任何时候都强。如果您不知道那些是哪些,那么您应该映射到的,请务必转到Corum的网站,以审查2020年前的十大中断技术趋势。

案例研究#3:变异性的变化 - 价格和结构

让我们来看看如何在价格和结构中改变的例子。这个例子是一家国际公司,距离300万美元以下。有三个我们专注的买家。第一个投标人是一家战略技术公司。第二个投标人是北美的一家主要的PE公司,推动他们的一个投资组合公司的螺栓处理。第三个投标人是一个较小的PE公司,想要制作平台播放并在其周围建立,所以他们愿意支付更多费用。最终,这个第三件公司将成为顶级投标人。这是发生的事情。

在第一轮优惠期间,战略投标人在现金前期提供了1200万美元。较大的PE公司提供1200万美元,而是半现金/半赚来。第三个投标人是较小的PE公司,在低青少年方面发了初步。我们回到了所有人并推动了更多。在第二轮,第一个买方,战略公司辍学了。我们获得了2800万美元的竞价,半现金/半赚来,一些股票考虑因素抛入。第三个投标人,较小的体育员公司为书面报价提供了大约同样的规定:2800万美元的现金翻转和赚取。

我们再次回来,第三个投标人,较小的PE,以5200万美元的价格回来,现金,汇总,赚来,卖家的票据作为结构的一部分。第二个投标人,大型体重,无法匹配它。所以,我们的客户用第三个标者签了LOI。

那么,那会在哪里离开我们?

买家处于积极活动状态,我们在LOI的公司纪录数。技术仍然是一个地方。私募股权需要像以前一样使用螺栓。没有人知道经济衰退是多么深刻,当我们完成时,估值就会是什么样的。价格范围更加宽,两者都在价格和可变性。

比以往任何时候都更需要通过全球合作伙伴搜索过程来创建买家紧张,整理真正的投标人,并创建一个拍卖环境,让您获得最佳结果。

其次,你没有让你公司的建设达到机会,你呢?它采取了重点和努力工作。这同样适用于销售贵公司。毕竟,这是你生活中最重要的交易。掌控过程使您有多种选项,并不是一个投标人的怜悯。

最后,不要错过窗口。买家想要健康的公司。不要让你的公司受苦;出售良好的价格会很难,更不用说适当的结构。