12月,我们谈到了解决估值问题的不同方式。因为有很多信息覆盖,我们想重新审视这个主题并扩展一些关键点。要开始,我们将介绍一些最常见的估值方法,并在第二个帖子中,我们将在估值过程方面打破软件公司不同的东西。

估值方法

软件公司有许多不同的评估方法。其中一些方法是基于市场的,依赖于与其他同类公司的比较。其他人则关注你未来的现金流或之前在研发方面的投资。内部交易价格、账面价值、清算价值和内部收益率等其他方法对软件公司来说并不那么有用,因为它们没有考虑创造技术或未来增长前景的成本。

了解这些方法以及它们是否适用于您的公司,这是实现您今日增值的第一步,并建立未来您想要的估值。

上市公司市盈率

公开倍数是软件公司最常用的估值方法之一,因为它使用的信息很容易从各种上市公司获得。这些数字也可以代表不同行业的公共价值衡量标准。我们通常使用两种不同的指标进行比较:企业价值对销售额的比率以及企业价值对EBITDA的比率。

当我们建立同行团体时,我们寻求按部门,收入组合或增长概况组织公司。有些公司存在于多个市场中,或者具有各种不同的不同方面,因此不适合比较目的。

应该指出的是,基于公共公司的估值不反映买方的战略价值或控制变更的溢价。它也没有反映适当的折扣,因为由于其规模和流动性,公共公司往往比类似的私营公司高于类似的私营公司。因此,与他人平衡这种方法非常重要,经验丰富的估值团队可以帮助这方面。

类似的交易官方唯一伟德国际网址

另一种评估科技公司价值的常用方法是使用可比交易。官方唯一伟德国际网址官方唯一伟德国际网址对于类似类型的软件解决方案的交易是理想的,但考虑到大多数交易都有未披露的条款,具有类似商业模式、规模、增长或盈利能力的公司是合适的替代品。企业对销售额和EBITDA的价值是纳入分析的主要指标,而企业对员工数量的价值可以作为一个健全的检查,特别是对服务导向的公司。

重要的是要记住相关的交易有一个到期日,特别是在快速移动的技术产业中。官方唯一伟德国际网址通常,我们专注于过去三年发生的交易;昨天的尖端技术可能明天成为商品。

现金流折现

贴现现金流(DCF)是其中一个最著名的方法确定全行业的估值,而不仅仅是技术。DCF接近公司的未来现金流的现值,出于这个原因,年轻人很流行,越来越多的科技公司,没有足够的记录其他估值的方法。

除了确定一个适当的贴现率外,对未来三年的收入和息税折旧摊销前利润的预测对这一分析是必要的。成熟的公司在计算加权平均资本成本时,可能使用低至10-15%的贴现率,而风险资本家在收入前阶段使用高达50-70%的贴现率。拥有稳定增长记录的小型科技公司可能希望探索一个介于两者之间的增长率。

创建一组预测是这个分析中比较困难的方面之一。公司往往倾向于将本年度的增长数字设定为一个固定的增长率;然而,具有可识别的驱动因素(如客户获取成本和流失率)的自底向上方法要可信得多。

考虑到这类分析中涉及的变量数量,包括预测的可信度、贴现率和终端倍数,这种方法相对容易受到买家的审查,需要通过其他方法加以平衡。

替换价值

替代价值是一个不常用的技术,但是,它是一个难以置信的重要方法,以确定某些公司的价值。从本质上讲,这种方法的目的是向潜在的买家表明,让他们自己构建相同的团队和相同的软件是否会花费更多的成本。显然,这只是一个近似值,因为在这个方法中会考虑先前的遗留工作,以及关于上市时间因素的粗略估计。

这种方法最常用于那些在知识产权上投入大量资金、收入和收益较低或不稳定的公司。

加权平均

当谈到为所选的估值方法寻找一个平衡的方法时,计算加权平均数是首选。您可以为每种方法分配相同的权重,或者根据您拥有的公司类型调整权重。

举个例子,一家历史收入较低但预计增长显著的SaaS初创公司可能会更重视DCF,而不太重视可比交易和公开同行倍数。官方唯一伟德国际网址

结论

需要注意的是,虽然这些方法有助于为你的公司确定一个大致的价值范围,但当在并购设置中与单个买家谈判时,它们的有效性可能是有限的。我们的经验表明,与并购顾问一起经历一个有管理的过程,并与两个或两个以上的潜在买家一起创建一个拍卖环境,是为你的公司实现最佳结果的最佳方式。

现在我们已经涵盖了许多常用的估值方法,请保持调整第2部分,我们将讨论向潜在买家提交你的估价所需的时间和准备工作。