在并购事务中的尽职调查已发生变化。官方唯一伟德国际网址您需要了解如何以及原因。

尽职调查是每个商务人士熟悉但实际上并没有理解它的意思的术语之一。该术语起源于华尔街,投资银行家从事公司的首次公开发行(IPO)的承销。The SEC essentially said that underwriters and other investment professionals had an affirmative defense against charges of making false or misleading statements in a disclosure document (i.e., prospectus) if such party had used “due diligence” in undertaking a reasonable investigation of the company and its financial statements.

从那些谦虚的开始,“尽职调查”(不汇出其重要性)已成为融资和并购交易的关键阶段。官方唯一伟德国际网址在并购世界中,尽职调查通常是指买方(或投资者)在签署意图(LOI)的非界定信(LOI)和签署最终购买或合并协议之间的时间内调查。

私人技术公司的挑战,其中许多人几乎没有与外部投资者处理的经验,是尽职调查无法达成协议,但它绝对可以违反交易。随着旧卖方的说法,“在尽职调查期间,没有任何事情发生。”这就是人们对适当调查的智慧,从当前交易中脱离尽职调查的实践。有一些与经中并购交易联系的人“在当天回来”通常认为尽职调查包括:

  • 律师审查了Musty公司文件并检查了清单。
  • 会计师询问关于簿记或财务报表的技术问题。
  • 看员工手册的买家人力资源人员。

Variations on these tasks do still take place in deals and do occasionally raise major issues related to the capitalization table (i.e., how was stock issued and to whom?) or the financial statements (usually related to cash vs. accrual accounting-related impacts on revenue recognition).

然而,尽职调查的真正行动完全搬到了这一点。这些日子在这些日子里绊倒的区域更频繁地旋转:

  • 萨斯指数(MRR,ARR,徽标流失,收入流失,净搅拌)
  • 营销指标(CAC,LTV,通过频道的转换率,营销漏斗分析,涉及界限的铅发电,SEO性能等)

如果您不知道这些指标的意思是什么,那么尖头的当前(强)数据都要少得多,尽职调查可能会变得非常不舒服。

  • 销售管道分析,包括使用机会进入,评分,大小和加权的方法。

不要以为买家只是将你的方法与信仰带走。我们已经看到了最大,最先进的买家开始询问所有CRM数据的完整数据转储,以便它们可以运行自己的管道分析。

  • 技术尽职调查,它熟悉专门的外部顾问的整个小屋业,并在特定领域报告,包括网络安全威胁评估,开源,灾难恢复,可扩展性分析,代码质量,工程过程(包括查看您的配置管理和错误跟踪工具),建筑评估和对工程团队的人才评估。

卖家曾经认为他们可以将他们的CTO或VP工程放在一个房间里有买家几个小时,展示一些幻灯片,回答几个问题,并称之为好。那些日子结束了。如果您知道您的软件无法忍受关闭审查,请不要在尽职调查期间偷偷摸摸。它会出现并导致两件事之一:如果交易完全崩溃,或者买方由于需要重建或重构代码行而导致的价格基本上述评价格。

  • 客户尽职调查。买家越来越坚持在此过程中与一些主要客户交谈。

这显然对卖家提出了巨大的问题,因为您正在将您的(最大的)客户暴露于您正在进行的并购进程,而不保证该交易将关闭。与此同时,抵制客户面试只是为买方提高了额外的红旗,他认为抵抗的唯一原因是您有东西可以隐藏。不要忘记客户自己,他们并不常常将这些对话作为一个邀请,以重新谈判您花在以前的6个月谈判的终止的商业术语。

这些只是在尽职调查期间遇到的一些棘手问题。更常见的是,你会发现他们没有容易的答案,你可以在非常崎岖的水域中快速找到自己。这不是任何人在工作中学习的时候,包括你作为首席执行官。

简而言之,尽职调查不再是律师和会计师扮演的文件审查游戏。现代尽职调查是一个复杂的3D国际象棋游戏,涉及销售管道,收入预测,产品路线图和运输日期,网络安全审计,组织矩形和客户访谈。为了有效地发挥这个游戏,您需要了解规则。这就是经验丰富的顾问发挥作用的地方。不要让你的交易在尽职调查中死亡。如果您有疑问,请给我们一个电话。